全球今热点：大消息，GDR规则有变！市值不低于200亿，审核及发行对齐再融资，已有多家企业在筹划

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全球今热点：大消息，GDR规则有变！市值不低于200亿，审核及发行对齐再融资，已有多家企业在筹划

2023-06-03 16:39:52 来源：券商中国

境外发行上市GDR迎来新规。

6月2日沪深交易所就修订后的互联互通存托凭证上市交易暂行办法向社会公开征求意见。

(资料图片)

其中，最主要变化在于GDR境内新增基础股票上市条件，硬性门槛包括在交易所上市满1年，且申请日前市值不低于人民币200亿元。值得注意的是，修订后的征求意见稿明确GDR发行要适用再融资规则，同时对信息披露提出了更为细致的要求。

有券商投行人士表示，此举有效“打补丁”、“堵漏洞”，旨在引导上市公司理性融资，勿滥用再融资工具；提高信息透明度，保护中小投资者权益。

随着近年来监管层持续优化和拓展互联互通存托凭证业务，境内上市公司“出海”踊跃。根据券商中国记者不完全统计，今年以来已有11家上市公司披露筹备境外发行GDR。

市值门槛不低于200亿

今年5月证监会曾发布《监管规则适用指引——境外发行上市类第6号:境内上市公司境外发行全球存托凭证指引》，对境内上市公司境外发行全球存托凭证（以下简称GDR）的定位、申请程序、规则适用、材料要求等作出规定，明确将GDR境内新增基础股票的发行纳入注册管理，并由交易所参照上市公司向特定对象发行股票的程序进行审核。

彼时证监会表示，支持具有一定市值规模、规范运作水平较高的境内上市公司，通过境外发行全球存托凭证募集资金，投向符合国家产业政策的主业领域，满足海外布局、业务发展需求。

在此背景下，沪深交易所修订后的互联互通存托凭证上市交易暂行办法，相应增加GDR境内新增基础股票上市条件及发行审核相关安排，并明确上市公司在筹划及境外发行GDR阶段的信息披露要求。

此次修订备受关注的在于交易所明确GDR境内新增基础股票上市条件。

据悉，上市公司以其境内新增股票为基础证券在境外发行上市全球存托凭证的，应当符合下列条件：

1、《注册管理办法》《监管规定》等规定的发行条件；

2、在沪深交易所上市满1年，存在重组上市情形的，应当自重组上市完成后满1年；

3、发行申请日前120个交易日按股票收盘价计算的上市公司A股平均市值不低于人民币200亿元；

4、沪深交易所规定的其他条件。

引导理性融资、强化信披透明度

同时，交易所还对上市公司发行GDR提出更多规范化的要求，这当中包括需适用再融资审核规则、加强全过程信息披露。

近年来，由于GDR上市拥有项目周期相对较短、审核体系相对灵活宽松、发行对象更为广泛、募集资金用途相对灵活等优势，成为A股上市公司理想的再融资工具。有市场人士认为，此次监管修订规则，一定程度上约束规范上市公司发行GDR行为，避免监管套利情况出现。

具体来看，一是明确审核主体为沪深交易所发行上市审核机构，同时明确上市公司基础股票发行上市的申请、受理、审核等相关事项，适用再融资审核规则等关于上市公司向特定对象发行证券的规定。